Antes da queda desta semana, os futuros do cacau negociados na bolsa ICE – e usados como referência para precificar o grão em todo o mundo – tinham quase triplicado o valor este ano devido a condições climáticas adversas e doenças nos principais produtores, Côte d'Ivoire e Ghana.

A ascensão deixou muitos participantes do mercado físico sem dinheiro e até afastou os fundos de hedge, disseram os operadores, deixando o mercado futuro nas mãos de fundos algorítmicos programados para seguir sinais técnicos semelhantes.

Na ausência de liquidez, estes fundos exageram as oscilações de preços tanto no sentido ascendente como no descendente.

"A posição de Nova York é minúscula, uma mínima histórica nos tempos modernos. A falta de liquidez irá movimentar o mercado desproporcionalmente em ambas as direcções"", disse Jonathan Parkman, chefe de Vendas Agrícolas da Marex.

Os futuros de Julho do cacau em Londres na bolsa ICE caiu quase 15% na segunda-feira, a maior perda de um dia, e depois perdeu mais de 10 por cento na abertura do mercado.

Países produtores

O mercado está focado no desenvolvimento das culturas na Côte d'Ivoire e em Ghana, o que se tornará mais claro nos próximos dois meses, alertando os investidores sobre se uma recuperação está prevista ou não na próxima temporada.

Os dois países produzem juntos quase 60 por cento do cacau mundial e, com as perspectivas de colheita ainda obscuras por enquanto, não existem novos factores fundamentais que impulsionem os preços e a oferta permanece extremamente restrita.